商院人物：毛阿敏身后的金融帝国

来源：21世纪经济报道　　作者：佚名

　　中植的生意经

　　其实，无论对于经纬纺机还是中植集团来说，中融信托都是一枚赚钱的棋子。

　　上市公司经纬纺机2009年本为亏损，但在2010年成功控股中融信托后，经纬纺机随即扭转了亏损的局面。2010年、2011年，中融信托分别为经纬纺机贡献了1.38亿和3.85亿元的净利润，分别占到经纬纺机当年净利润的56.59%和78.53%。

　　而中植集团亦多次利用中融信托给自己旗下的典当行进行输血，如“汇信1号”、“汇信2号”和“汇信4号”等。

　　不过，现在这枚棋子似乎倦了。

　　2010年年报，中融信托如是说：净资本不足在一定程度上限制公司业务的发展。为完成净资本管理达标工作，拟通过分阶段增加注册资本的方式提高公司的净资本，同时努力调整资产结构，合理配置风险资本。

　　2011年年报显示，中融信托的资产管理规模结束了飙升的势头，为1783.8亿元，较2010年下降1.97%。在64家可供统计的信托公司中，由2010年的第3名降至第10名。

　　难道，这匹来自北方的狼，真的倦了？

　　前瞻产业研究院信托行业分析师刘吉伟表示，民营信托公司的优势主要还是在于其自身雄厚的实力以及股东资源。但是民营信托较央企及地方政府控股的信托企业，在政策资源上略显不足。

　　前述熟悉中融的信托业内人士则指出，中植集团在2010年出让股权是有玄机的。纯民资的信托公司很难做大，引入经纬纺机这样的国字号股东不但可以帮助中融做大业务，而且另一方面亦可以改善中融信托的净资本这个老大难问题。

　　受公司制度《净资本达标规划》的影响，中融信托的信托业务一度受到被逼放缓。昔日的奔跑的狼亦逐渐放慢了扩张的步伐。为完成净资本管理达标工作，中融管理层多次游说第一大股东经纬纺机增资补充资本金。

　　今年上半年，经纬纺机公告拟推出募资不超过9.37元的A股市场非公开发行计划，其中约7.64亿将用于向中融信托增资补充净资本。不过，由于股票市场一直不佳，经纬纺机的增资计划到目前还没有成行。

　　有业内人士分析指出，就目前经纬纺机和中植集团的持股比例来看，两者差距不大。中融信托近两年一直把大部分的可供分配利润用于转增资本，经纬纺机并未能从中获得现金分红，主营业务不见喜色的经纬纺机一旦跟不上中融信托的增资节奏，经纬纺机占有的股权比例就会被稀释，甚至失去第一大股东的身份。

　　由此可见，中植集团要想夺回第一大股东的身份，并不是难事。只是，中植集团自有他的生意经。

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